鹰眼预警：润贝航科营业收入与净利润变动背离

来源：新浪财经-鹰眼工作室

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4月18日，润贝航科发布2024年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。

报告显示，公司2024年全年营业收入为9.09亿元，同比增长10.14%；归母净利润为8852.46万元，同比下降4.16%；扣非归母净利润为8485.96万元，同比下降5.31%；基本每股收益1.0935元/股。

公司自2022年5月上市以来，已经现金分红2次，累计已实施现金分红为1.03亿元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利3.65元（含税）。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对润贝航科2024年年报进行智能量化分析。

一、业绩质量层面

报告期内，公司营收为9.09亿元，同比增长10.14%；净利润为8497.4万元，同比下降7.5%；经营活动净现金流为4631.12万元，同比增长904.23%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入增速放缓。报告期内，营业收入为9.1亿元，同比增长10.14%，去年同期增速为46.9%，较上一年有所放缓。

• 营业收入与净利润变动背离。报告期内，营业收入同比增长10.14%，净利润同比下降7.5%，营业收入与净利润变动背离。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收票据增速高于营业收入增速。报告期内，应收票据较期初增长768.1%，营业收入同比增长10.14%，应收票据增速高于营业收入增速。

• 存货增速高于营业成本增速。报告期内，存货较期初增长32.51%，营业成本同比增长4.92%，存货增速高于营业成本增速。

• 存货增速高于营业收入增速。报告期内，存货较期初增长32.51%，营业收入同比增长10.14%，存货增速高于营业收入增速。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为0.545低于1，盈利质量较弱。

二、盈利能力层面

报告期内，公司毛利率为27.96%，同比增长14.7%；净利率为9.34%，同比下降16.01%；净资产收益率（加权）为7.77%，同比下降8.48%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率较为波动。近三期年报，销售毛利率分别为28.34%、24.37%、27.96%，同比变动分别为-10.31%、-13.99%、14.7%，销售毛利率异常波动。

• 销售净利率持续下降。近三期年报，销售净利率分别为14.07%，11.13%，9.34%，变动趋势持续下降。

• 销售毛利率增长，存货周转率下降。报告期内，销售毛利率由去年同期24.37%增长至27.96%，存货周转率由去年同期3.21次下降至2.48次。

• 销售毛利率增长，应收账款周转率下降。报告期内，销售毛利率由去年同期24.37%增长至27.96%，应收账款周转率由去年同期3.82次下降至3.38次。

• 销售毛利率增长，销售净利率下降。报告期内，销售毛利率由去年同期24.37%增长至27.96%，销售净利率由去年同期11.13%下降至9.34%。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 净资产收益率持续下降。近三期年报，加权平均净资产收益率分别为10.39%，8.49%，7.77%，变动趋势持续下降。

从客商集中度及少数股东等维度看，需要重点关注：

• 前五大供应商采购占比较大。报告期内，前五大供应商采购额/采购总额比值为69.66%，警惕供应商过度依赖风险。

三、资金压力与安全层面

报告期内，公司资产负债率为13.45%，同比增长67.87%；流动比率为6.69，速动比率为5.04；总债务为4095.66万元，其中短期债务为4095.66万元，短期债务占总债务比为100%。

从财务状况整体看，需要重点关注：

• 流动比率持续下降。近三期年报，流动比率分别为13.02，11.51，6.69，短期偿债能力趋弱。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 现金比率持续下降。近三期年报，现金比率分别为7.81、6.42、3.4，持续下降。

从长期资金压力看，需要重点关注：

• 总债务/净资产比值持续上涨。近三期年报，总债务/净资产比值分别为0.37%、0.46%、3.43%，持续增长。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 其他应收款变动较大。报告期内，其他应收款为472.4万元，较期初变动率为281.02%。

• 其他应付款变动较大。报告期内，其他应付款为0.3亿元，较期初变动率为102.82%。

四、运营效率层面

报告期内，公司应收帐款周转率为3.38，同比下降11.47%；存货周转率为2.48，同比下降22.86%；总资产周转率为0.69，同比下降0.39%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 存货周转率较大幅下降。报告期内，存货周转率为2.48，同比大幅下降22.86%。

• 存货/资产总额比值持续增长。近三期年报，存货/资产总额比值分别为14.29%、18.1%、21.82%，持续增长。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 单位固定资产收入产值逐年下降。近三期年报，营业收入/固定资产原值比值分别为176.98、11.31、11.15，持续下降。

• 长期待摊费用较期初变动较大。报告期内，长期待摊费用为0.1亿元，较期初增长429.23%。

• 无形资产变动较大。报告期内，无形资产为0.4亿元，较期初增长156.14%。

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